天然橡胶是基础工业原料和重要战略物资

　　预计公司10年、11年全面摊薄每股收益为0.15元和0.20元。相关行业可比上市公司10年平均动态市盈率为57.4倍，11年平均动态市盈率为42.9倍。考虑公司天然橡胶领域的绝对龙头地位、公司内生增长和外延扩张的带来的业绩增长、拥有橡胶生产资源的稀缺性，我们认为公司10年合理市盈率区间在45倍-50倍，预计公司二级市场的合理价格为6.75元-7.5元之间，建议一级市场按照6.08元-6.75元询价。主要依据：海南橡胶主营天然橡胶种植、生产、加工和销售，是国内最大的天然橡胶生产企业。公司拥有353万亩林地，占全国橡胶种植面积30%，2009年公司橡胶产量占全国总产量30%。天然橡胶是基础工业原料和重要战略物资，我国已经成为世界上最大的天然橡胶消费国，现阶段资源自己率下降至不足25%。